fdi是什么意思(ODI)

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最近连续出了几期关于美元的问题，谈到所谓美元霸权的命门在哪里？在朋友们的留言回复中，我发现有些朋友还在纠结，为什么我们借给美国那么多外汇储备，美国不还钱怎么办？

其实这个问题之所以被人们反复炒作，被那么多人担心，主要原因是人们不知道我们的外汇储备是怎么形成的，为什么要购买美国国债。所以我准备做两个节目来简单谈谈这个问题。

首先说一下我们庞大的外汇储备是如何形成的。根据国家外汇管理局发布的最新数据，截至2020年1月末，中国外汇储备为31155亿美元，比2019年12月末增加76亿美元，仍保持世界第一。

那么这些外汇储备从何而来？有三个主要来源。第一个是贸易顺差，就是我们出口的东西多，进口的少。如果出口超过进口，这被称为贸易顺差。出口比进口多，就是其他国家从你这里买的东西多，你从其他国家买的东西少，这样你的钱就多。这个道理很容易理解。你钱多了，也就是外汇多了。这是我国外汇储备的第一大来源。

第二个来源是外商在华直接投资，也就是我们经常在新闻上看到的外商直接投资(FDI)。外资必须是外汇，主要是美元。这笔钱不能直接在国内花，需要从我们在国内的银行兑换成人民币，才能在国内用于建厂、购买设备、雇佣工人等等。

除了贸易顺差和外国直接投资之外，第三个来源是资本流动。在过去的几年里，我们的人民币一直在升值。我们经常在新闻中听到国外热钱涌入中国。这些所谓的热钱都想投资中国的房地产和股票。因为人民币升值，外国投资者把钱换成人民币，在中国买房炒股。先不说这期间楼市和股市因为热钱暴涨，但是他们兑换的人民币在这期间已经升值了。

从2001年开始，人民币升值预期开始，这种热钱的涌入推动了外汇储备的增长。其实各种“投机”来中国的钱，应该叫资本项下的外资。

然而，由于中国尚未完全开放资本账户，外国投资只能通过QFII这一正规投资渠道进入中国资本市场。每年的额度是有限的，目前的额度只有100多亿美元，远远不能满足需要。所以很多国外热钱会选择一些灰色地带甚至非法渠道进入中国，比如假贸易、地下钱庄等。

一般来说，外汇储备来自这三个来源，那么这些钱是怎么到中国人民银行，也就是我们的央行的呢？在实践中，我们的商业银行先把进入中国的外汇兑换成人民币，然后央行再用等量的人民币从商业银行买入外汇，这样就形成了央行手中的外汇储备。

相当于我们央行以一定的价格，也就是按照汇率，从外贸企业和外商投资企业手中，用人民币购买这些外汇。因为我们的出口行业非常强大，每个月都产生贸易顺差，再加上我们对外资的吸引，以及近年来外资和热钱的不断涌入，中国的央行积累了越来越多的外汇储备。

但是我们能花这些钱吗？这就涉及到外汇储备的使用。你知道外汇储备的用途后，自然会明白你为什么要买美国国债。我们将在下期节目中继续和你谈论这个话题。

在本期节目中，我们提到了QFII。很多朋友可能不太了解这个概念。我们特意准备了一篇文章。感兴趣的朋友请在我们的头条号“讲道理”私信回复“QFII”。我们将把它推给你来找出答案。